西南证券股份有限公司邰桂龙，周鑫雨近期对秦川机床进行探讨并发布了磋议论述《2024年中报点评：政府援救减少影响净利润增速，出口景气度较高》，本论述对秦川机床给出增捏评级，面前股价为6.88元。

　　秦川机床(000837)　　投资重点　　事件：公司公布2024中报，2024H1公司已毕交易收入20.21亿元，同比增长2.33%；已毕归母净利润0.43亿元，同比着落46.45%。2024Q2公司已毕交易收入10.40亿元，同比增长7.49%，环比增长6.05%；已毕归母净利润0.18亿元，同比着落21.52%，环比着落30.62%。　　其他收益同比着落，换取毛利率下滑影响公司净利润增速。2024H1公司营收端已毕端庄增长，净利润同比着落较多主要在于：①2024H1其他收益同比着落约3700万元，其中政府援救同比约着落4800万。②公司2024H1毛利率略降，2024H1抽象毛利率为17.03%，同比着落1.31pp，2024Q2公司抽象毛利率为17.26%，同比着落0.82pp。以上两方面原因使得公司净利率下滑，2024H1公司净利率3.06%，股票配资杠杆几倍合适同比着落1.45pp，2024Q2净利润率2.75%，同比进步0.03pp。　　机床和零部件营收均端庄增长。2024H1机床类已毕营收10.1亿元，同比增长8.1%，零部件营收7.4亿元，同比增长2%；器用已毕营收1.7亿元，同比增长7.6%。毛利率方面，2024H1机床毛利率16.38%，同比裁减0.31pp，零部件毛利率11.12%，同比裁减3.21pp。　　公司出口再改进高。2024H1公司出口同比增长42.55%，其中主机出口收入+62.35%；磨齿机初次已毕出口土耳其、巴西商场。　　盈利预测与投资残酷。瞻望公司2024-2026年归母净利润分歧为1.1/1.7/2.5亿元，将来三年营收将保捏14%的复合增长率。公司为国产齿轮机床龙头，助力高级五轴机床国产替代，保管“捏有”评级。　　风险领导：下贱行业周期性波动的风险；商场竞争加重的风险；技巧升级迭代风险；定增扩产不足预期的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增捏评级1家。

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