（原标题：下一个并购重组“传奇”，可能会轮到谁？）

作家：大众兄，剪辑：小市妹

本轮行情中，像半导体、东说念主工智能等功绩增速快、念念象空间大的新兴行业，已然是牛股产生的最进犯场所，而重复了跨界并购重组的上市公司，市集发达更是夸张。

特别是小市值、传统行业、功绩平庸的上市公司，一朝通过并购重组注入新兴行业大体量优质财富，其公司质地和投资价值，无疑将发生换骨夺胎的变化。

【重组的魅力】

9月24日，也便是A股行情乾坤逆转的消亡天，《对于深切上市公司并购重组市集改造的意见》（简称“并购六条”）发布，极大引发了上市公司的并购热心：本年9月之前，每月裸露的并购重组平均数目唯独6家，到了10月份，这一数据飙升到22家，增长了近4倍。

并购重组一向是A股最为脍炙生齿的题材，本轮牛市以来，同花顺“并购重组”题材大涨近60%，远卓绝沪深指数涨幅，成为发达最佳的见解题材之一，降生了诸多超等大牛股。

比如富乐德并购富乐华，股价连结6个20CM涨停，市值增长近4倍；光智科技并购先导电科，连结8个20CM涨停，市值增长卓绝5倍；双成药业并购半导体公司奥拉股份之后，股价在一个多月出现20多个10CM涨停，市值暴增近10倍。

监管层对于并购重组带来的市集活跃，似乎也乐见其成。

11月16日，证监会发布“上市公司市值处理引导”，明确表态救助照章合规应用并购重组、股权激励、现款分成、信息裸露、股份回购等形势，推动上市公司投资价值合理反馈上市公司质地。

与股份回购、现款分成等形势比拟，并购重组彰着能更灵验、更飞快的普及上市公司的筹谋功绩，投资者认可度也更高，因此成为上市公司最宠爱的市值处理形势。

A股市集的IPO环境，也在为上市公司的并购重组无风作浪。

放手12月20日，本年在A股三大往来所完成IPO的公司唯独97家，比昨年同期下落近70%，创下近10年新低；与此同期，已公布断绝审查（包括撤材料、否决/断绝注册）的企业卓绝420家，比昨年同期增长了70%以上，均创下近4年来的新高。

IPO难度增多，无疑会倒逼更多的并购重组和借壳上市，策略荧惑下，上市公司也会有更多的契机去并购重组优质财富。手脚稀缺的壳资源，有并购重组题材的上市公司受到市集追捧，也介意义之中。

【逆袭的逻辑】

通过并购重组杀青市值和股价逆袭的上市公司，连续有一定的法例可循。

一是实控东说念主或大激动旗下有其他未上市的优质财富。比拟外部寻求并购财富，上市公司实控东说念主旗下的关联性财富，并购重组的预期当然更高。

二是市值最佳比较低，注入财富的体量最佳远庞大于上市公司。大象型财富注入一个小市值的上市公司，当然意味着壳资源价值的巨大普及。

三是实控东说念主或大激动在A股最佳唯唯独个壳，何况控股激动财富注入意愿较为热烈。

像好多军工类企业，实控东说念主连续是大型军工央企，旗下未上市财富好多，然则军工央企资金充裕，成本运作意愿不是太强，何况旗下上市公司广大，花落谁家存在很大的不细则性。

相对而言，愈加市集化、资金压力更大的民企实控东说念主，通过成本运作普及市值、杀青跳动式发展的意愿更高。

四是最佳是从低增长的传统赛说念向高增长的新兴赛说念的并购，因为赛说念退换而带来的估值普及，会在短时期内飞快抬升股价和市值。

事实上，本年好多备受瞩目的并购重组在成本市集发达并不好，特别是同业业大市值公司之间的并购重组，比如中国船舶和中国重工、海通证券和国泰君安，在A股就莫得带来什么火花。

确凿发达好的案例，主要照旧小市值公司从低增长传统行业向高增长新兴行业的并购重组，何况背后连续是民企主导的“蛇吞象“式成本运作。

比如大涨近10倍的双成药业，在并购之前市值不到20亿，本年前三季度营收唯独1亿露面，扣非净利润依然连结多年失掉。通过财富注入，股票配资杠杆几倍合适公司不但引入了营收界限庞大于我方、盈利才能远强于我方的奥拉股份，何况从低估值的医药行业，干预高估值的半导体行业，行业PE估值从30倍傍边高涨到140倍以上，最终带飞了公司市值和股价。

【下一个是谁？】

从上文逻辑动身，A股其实还存在一些本来质地一般的上市公司，有较大机默契过并购重组完成惊东说念主逆袭。

比如2017年上市的万林物流，主营业务本来是木柴入口物流业务，营收依然连结5年下落，净利润也已连结3年失掉，致使一度堕入ST的逆境。

早在2020年，万林物流就初始寻求业务转型，通过一系列成本运作，公司控股权最终易主，樊继波成为万林物流的执行适度东说念主。

樊继波的另一个身份，是业界著名的电商奇才和明星品牌“鸭鸭羽绒服“的雇主。在他的操盘下，鸭鸭从一家几近消声匿迹的老品牌，仅用了3年时期，就在互联网平台飞快崛起，成为最近几年国内最到手的消费品牌之一。

2023年，鸭鸭线上GMV达到93亿，一跃成为线上名纪律一的羽绒服品牌，全渠说念GMV卓绝150亿，净利润计算卓绝12亿，功绩界限是万林的10倍以上。

樊继波耗尽巨资入主万林的办法，彰着不是为了筹谋之前的木柴物流业务。凭证樊继波之前的筹谋，鸭鸭股份要争取在2024年底之前完成上市，在现时IPO相对放缓的配景下，利用旗下唯一的A股平台借壳上市，可能是最现实的旅途。

沟通到鸭鸭远高于行业的增长势头，一朝登陆A股，市值可能卓绝300亿，比万林现时40亿傍边的市值高了7倍。不错预期的是，鸭鸭一朝注入，手脚壳资源的万林物流，非论是功绩照旧市值，王人会发生“麻雀变凤凰“的编削。

另一家本来主营百货零卖的三江购物，也有较大致率通过并购重组杀青换说念逆袭。

三江并购重组的最大资源，来自其大激动阿里巴巴。阿里当今是三江购物的第二大激动，握股比例卓绝32%，三江也因此成为阿里在A股握股占比最大的上市公司。

阿里参股的未上市财富中，当今最有可能在A股借壳上市的公司，可能是堪称“AI四小龙之一”的旷视科技：面对东说念主工智能的期间海潮，这家刚刚中止IPO的AI独角兽，念念要上市随机也需要幕后的成本通过借壳的形势来推动。

公开府上透露，阿里系统共握有旷视科技近30%的股份，对公司的借壳上市彰着具有很大谈话权。若是旷视借壳，很可能便是阿里在A股的最大筹码三江购物。

手脚超等赛说念的明星公司，旷视科技2019年时估值曾达到800亿傍边，当今保守计算可能也在300亿以上，是三江购物的近5倍。一朝两家阿里系公司在A股整合到手，手脚壳资源的三江购物，无疑也将迎来换骨夺胎的壮盛之路。

需要谨防的是，并购重组带来的上市公司市值涨幅，并不等同于股价涨幅，因为刊行股份购买财富会触及到股本增多的问题。手脚壳价值的上市公司，在短期内股价大涨虽然介意义之中，然则过大的涨幅，也将濒临大幅回调的压力。$双成药业(SZ002693)$$万林物流(SH603117)$

免责声明

商品收盘方面，布伦特原油期货下跌6.45美元，结算价报每桶105.94美元，跌幅5.7%。美国原油期货下跌6.68美元，结算价报每桶103.09美元，跌幅6.1%。今年迄今，两大合约均上涨了约35%。美国COMEX黄金期货下跌1.3%，收报每盎司1858.60美元。

美联储本周宣布上调联邦基金利率区间0.5个百分点至0.75%-1.00%，这是近22年来最大幅度的一次加息。但美联储主席鲍威尔在新闻发布会上明确排除了在今后即将召开的货币政策会议上加息75个基点的可能性，这限制了金价跌势。

本文触及联系上市公司的内容，为作家依据上市公司凭证其法界说务公开裸露的信息（包括但不限于临时公告、依期论述和官方互动平台等）作出的个东说念主分析与判断；文中的信息或意见不组成任何投资或其他买卖冷落，市值不雅察不合因袭取本文而产生的任何行径承担任何包袱。

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