来源：环证网

中国DeepSeek公司强势崛起，就像一匹黑马闯入AI赛谈，突破了原有的阛阓神志。如今，AI界“满城尽带DeepSeek”，华为云、天翼云、阿里云等一众云厂商纷纷文告接入DeepSeek R1。

一系列的变化，不由得让咱们开动扫视：东谈主工智能这趟高速列车，是不是仍是开到了变局的十字街头?

长城基金的基金司理赵凤飞，经管长城矫正红利、长城智能产业等多只基金，他自己即是一位缠绵机行家，是南开大学软件工程学士、清华大学缠绵机科学与工夫连读博士，有卓绝10年的科技股投研资历，近7年的基金投资劝诫。资历过几轮科技股牛熊周期的他，对这波AI行情，有着我方孤苦的贯通。

“AI对社会活命的影响才刚刚开动，活命中有许多岗亭还莫得用到AI”，赵凤飞指出，然而，从股市的角度来看，AI行情仍是赛程过半，A股2025年的AI投资也会从上半场过渡到下半场。

那么，AI投资的下半场怎样把抓?2025年的科技股投资，该怎样迎战?

基金司理 赵凤飞

Q1：跟着国产大模子DeepSeek火爆出圈，令好意思股“科技七姐妹”股价一度大幅跳水，以半导体为代表的港股科技股集体爆发。蛇年开年，A股相干主张股更是集体狂飙。怎样看待 DeepSeek对国际阛阓的扰动，以及AH股阛阓相干主张逆市大涨?

赵凤飞：DeepSeek在各方面的性能齐极端出众，达到了寰球第一梯队的水平，何况练习和推理成本大幅缩短，在工程优化方面欺骗了大齐原创工夫，向全寰宇展示了中国AI大模子边界出众的工程实力，颠覆了国际许多东谈主对中好意思AI差距的固有贯通。

与此同期DeepSeek的出圈意味着中国在科技顽固布景下实现前沿创新，讲明好意思国的收尾顽固不行违背中国AI边界的高速发展，这极大提振了国内科技界的自信心，也为A股阛阓带来了新的催化剂，进一步提振了阛阓情谊。

Q2：DeepSeek的爆火，是否会颠覆寰球东谈主工智能阛阓的神志?跟着国表里巨头接踵接入DeepSeek，改日AI产业神志是否会发生变革，具体会体目下哪些方面?

赵凤飞：近期横空出世的DeepSeek、“豆包”等模子和应用，齐搅拌了寰球的AI神志，讲明在模子才智上，中国与好意思国的差距仍是极端小。跟着Scaling Law(范围定律)到了一个瓶颈，难以快速突破，不才半场拼应用的时候，中国有更强的产物司理、更“卷”的履行力、更强的落地才智，这些齐是中国的特有的产业上风，作念应用咱们不会输给好意思国。相应的，在A股阛阓，后续国内AI产业链有望成为主导，国际映射逻辑会渐渐淡化。

Q3：DeepSeek的工夫颠覆带来的是AI行业的多元化，有望加快AI行业的普及茁壮，具体细分到行业子板块来看，哪些投资契机值得温雅?

公司在披露的协议以及后续对交易所问询的回复中，对合作对象、重要专家“胥明军”履历进行夸大、误导甚至虚假描述，被证监会处罚。

赵凤飞：AI对社会活命的影响才刚刚开动，但从股市角度来看，AI行情仍是赛程过半。上半场主若是算力投资，只好束缚有新工夫出现，阛阓有较高的预期，就不错撑住估值和股价的高涨，但进入下半场之后，要看完毕情况，比如工夫的落地、应用的爆发。

AI投资的下半场，不错积极温雅三大变化带来的契机：

1)算力端可能还会有证据契机，但重心会从练习端到推理端ASIC(应用型专用集成电路)。

2)更值得温雅的是应用层面，包括硬件和软件应用层面。阛阓重大觉得，硬件应用落地可能更快，比如AI眼镜、AI耳机、AI陪同玩物等很有可能在2025年爆发，包括上游芯片、模组、分娩产物的公司以及作念IP的公司齐可能受益。软件方面，AI Agent(东谈主工智能代理)会是2025年的一大热门。

3)温雅A股在AI行情中的扮装移动，昔时两年AI行情唯好意思股阛阓“奴颜婢睐”，A股更多是扈从为主，包括GPU、一些新的工夫主张出现，齐是好意思国先淡漠来，再映射到A股。然而，跟着下半场应用端的加快落地，AI投资的下半场可能震动为以国内为主。

Q4：DeepSeek的横空出世，是对AI+产业逻辑紧要利好，杠杆股票实盘配资股升网也让阛阓对中国科技竞争的信心进一步显耀栽植。但AI工夫的发展是一个恒久、复杂的经由，需要陆续的参预、创新和累积，并非一蹴而就。改日，还有哪些风险和不笃定要素需要温雅?

赵凤飞：转头AI 的发展历史，咱们看到AI的发展仍是资历过屡次飞腾和低谷，每当AI工夫实现紧要突破的时候，产业界和成本阛阓时时会过于振奋，赐与其很高的预期，但科学的发展是有其内在端正的，有非线性、逾越性等特色，并不以东谈主们的期待而移动。

现时大言语模子在有用练习数据总量和参数总量上仍是遭遇一些瓶颈，而其他基于新框架的模子还并未爆发，是以东谈主类通往AGI(通用东谈主工智能)的途径可能并拒抗坦，如果基于Transformer的大言语模子不足以领导咱们走向AGI的话，那下一个改变性工夫的出现可能需要资历相对漫长的恭候，这会带来AI工夫进程不足预期的风险。

Q5：在大变局时刻，2025年的科技股投资仍是不再是“抄功课”那么简便了，怎样能够保证在这波科技投资海潮中“不下牌桌”?

赵凤飞：一是保持在场。“924”行情以来，战略层面出现了很大幅度的移动，经济数据还尚需时期反应，阛阓现时进入了“强预期、弱实际”的阶段，加上海表里AI、机器东谈主等科技边界陆续有催化剂出现，我觉得2025年阛阓偏好仍成心于科技股行情，在这种大布景之下，保持在场即是最佳的策略。

二是脚踩“刹车”。在当下AI投资边界，需要重心温雅产业大趋势干线上的公司，要么是在硬件才智方面领有稀缺的卡位上风，要么是在应用流量层面具备特等的进口所长，优先选择长线品种。但需要注意的是，不要追高，尽量在相对低位布局买入，踏准节律才能得益机遇。

三是组合布局。从恒久视角看，AI是最具看点的边界，不外AI行情仍是邻接两年高涨，下半场投资偶然率从算力转向应用、从练习端转向推理端，进入下半场要更嗜好风险，要作念好AI行情在改日某个时刻见顶回落的准备，天真搪塞，障翳下落风险。除了AI除外，半导体边界的自主可控亦然有长逻辑的另一条投资干线，突破好意思国顽固、实现自立自立亦然中国科技恒久发展的处所，半导体则是惩处“卡脖子”问题的主纪律域。

Q6：在AI行情的下半场，阛阓预期较为充分，贯通束缚潜入，挑选优质的科技公司变得更具挑战，怎样筛选优质的科技股?

赵凤飞：我主要从以下方面开端：

一是，产业趋势为王。岂论是以前的“互联网+”“新半军”行情，如故现时的AI行情，齐是遒劲变化催生出来的契机，因此，投资科技边界，要布局大的产业趋势的长坡厚雪赛谈，才能够确实共享到时期的红利。同期选择具备护城河的科技公司，比如具有长逻辑、大拐点、稀缺性、卡位上风等。

二是，把抓波动中的笃定性。科技股的一个显耀特色即是波动遒劲，因此需要保持对阛阓的敬畏。一方面，积极温雅“预期低”的行业与公司，包括新事物、新变化，以及因阛阓偏见而被失实订价的潜在边界;另一方面，实时止盈完毕，高超追踪产业动态，一朝买入逻辑发生变化或被证伪，卤莽离场。当阛阓往复过热、情谊亢奋，致使科技股话题“火出圈”时，要秉持逆向投资念念维，有计划应时完毕收益。

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